评测分析技巧有哪些 汽车行业深度陈述：战略加码需求有支捏，疗养整车龙头／爆款车产业链

乘用车：旺季驾临、需求有望连接普及，重心疗养电动化/智能化领域龙头 （1）量的层面，8 月份以来，以旧换新战略加码及新车密集上市较着刺激末端需求，出口方面受益海运眼下落、在国外多地履行营业壁垒的配景下仍展现一定 的韧性。同期，厂商前期主动去库存以缓解经销商压力，渠说念端压力较着下滑， 为Q4 销量冲刺奠定风雅无比的基础。分结构看，新能源车零卖渗入率贯穿冲突50% 大关，以旧换新战略对主流价位段新能源车刺激较大，酌量比亚迪 DM5.0 本领 密集上车，理思/问界等新势力阐扬亮眼。同期，智能化捏续渗入。华为系互助一又友圈捏续扩大，赛力斯销量阐扬捏续亮眼，长安深蓝、阿维塔新车密集上市有 望慢慢迎来伏击拐点，而祥瑞星河E5、理思L6、零跑 C 系列等纷繁成为爆款车。

瞻望后续，以旧换新战略加码，破钞旺季行将到来，行业销量有望连接迎来增长； （2）盈利智商层面，以旧换新战略支捏需求的配景下，车企降价潮较着企稳，利好行业举座盈利智商普及，界限效应较强的车企盈利智商较着更强，比亚迪最 具代表性，同期出海/高端化的发展也能增厚盈利。国外单车均价及毛利高，出 海方面跳跃的比亚迪、长城等更为受益，而赛力斯凭借问界 M9 的放量功绩屡翻新高，长城凭借高端品牌坦克的阐扬得回较高单车利润。因此，在行业需求有支 撑的配景下，重心疗养电动化转型跳跃的龙头、华为深度赋能的车企、爆款车带 来较大弹性的新势力，保举见解：比亚迪、长安汽车、长城汽车，受益见解：赛 力斯、江淮汽车、北汽蓝谷、祥瑞汽车、小鹏汽车-W、理思汽车-W、零跑汽车。

商用车：以旧换新战略加码后 Q4 销量有望迎来增长，出口需求相对有支捏 （1）重卡层面，以旧换新加码有望较着刺激重卡尤其是新能源重卡需求。同期， 跟着 10 月以来油气价差再行扩大，自然气重卡需求有望规复。此外，重卡出口近几月呈普及态势。保举见解：重卡出口龙头中国重汽、自然气发动机龙头潍柴 能源；（2）客车方面，瞻望 Q4，以旧换新战略对公交车的刺激作用有望加快证据，同期客车出口将过问委用旺季，且行业口头相对较好。受益见解：宇通客车。  零部件：电动智能化渗入股东产业链发展，疗养问界/特斯拉等爆款产业链

零部件板块，调明智能化渗入及爆款车产业链契机：（1）新能源车加快渗入股东轻 量化等领域公司功绩增长；（2）智驾加快渗入，供给端有望慢慢收场点到点的 NOA，产业链公司较着受益。域控领域保举见解：德赛西威、华阳集团、均胜电子，线控 底盘领域受益见解：伯特利等；（3）疗养爆款车型产业链，国内深度配套华为尤其是赛力斯供应链的公司充分受益，底盘和轻量化领域保举见解：拓普集团、瑞鹄模 具，受益见解：博俊科技等；线束领域保举见解：沪光股份；座椅领域受益见解： 上海沿浦；（4）单车价值量大、国产替代空间广袤的领域值得疗养，其中座椅领域 受益见解：继峰股份；（5）特斯拉揣测 2025 年销量有望增长 20%-30%，产业链公司 契机较大，保举见解：拓普集团、沪光股份，受益见解：福耀玻璃、新泉股份等。

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